El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, avisó ayer de que la recuperación en la eurozona «está perdiendo impulso» y de que el elevado paro y la falta de crédito actúan como freno al crecimiento. Draghi se mostró dispuesto a activar nuevas medidas no convencionales para combatir el riesgo de un período prolongado de baja inflación, pero reclamó a los Estados miembros reformas estructurales para que su actuación tenga efecto. 

  «La recuperación económica en la eurozona está perdiendo impulso», resaltó Draghi en una comparecencia ante la comisión de Asuntos Económicos de la Eurocámara. El crecimiento se estancó durante el segundo trimestre y los indicadores recibidos este verano son «más débiles de lo esperado»,  según indicó el banquero italiano. 

  La demanda doméstica en la eurozona sigue estando soportada, según el financiero, por una política monetaria acomodaticia, condiciones de financiación favorables y las reformas estructurales. «Al mismo tiempo, el inaceptablemente alto nivel de paro y el débil crecimiento del crédito frenarán probablemente la fuerza de la recuperación», alertó el presidente del BCE, que mencionó además los riesgos de un aumento de las tensiones geopolíticas y de «insuficientes medidas correctoras estructurales». 

  Tras situarse en el 0,4% en agosto, la inflación «seguirá en niveles bajos en los próximos meses, antes de aumentar gradualmente en 2015 y 2016». 

  Draghi defendió ante la Eurocámara la batería de medidas adoptadas por el BCE en junio y septiembre para combatir el riesgo de baja inflación: la reducción de los tipos de interés hasta el mínimo del 0,05%, el programa de subasta condicionada de liquidez TLTRO y la compra de deuda privada. En particular, Mario Draghi sostuvo que los 82.600 millones de euros adjudicados en la primera subasta del 18 de septiembre están «dentro del rango que esperábamos», pese a que los analistas preveían al menos 100.000. 

  «Aunque es todavía demasiado pronto para analizar el impacto de los TLTROs en la economía, su anuncio ya tuvo un impacto positivo notable en el sentimiento de los mercados financieros», resaltó el banquero italiano. A su juicio, estas inyecciones de liquidez «actuarán como una herramienta poderosa para reforzar la transmisión de política monetaria y facilitar nuevos flujos de crédito a la economía real». 

  En todo caso, Draghi reiteró estar dispuesto a «utilizar instrumentos no convencionales adicionales dentro de su mandato y alterar la composición de las intervenciones no convencionales si es necesario para hacer frente a los riesgos de un periodo demasiado prolongado de baja inflación». 

 

POLÍTICA PRESUPUESTARIA.  En cuanto a la política presupuestaria en la eurozona, el presidente del BCE, avisó de que socavar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento perjudicaría a la confianza. No obstante, resaltó que «hay margen, dentro de las reglas del Pacto, para cierta cantidad de flexibilidad dependiendo de las condiciones de cada nación comunitaria». 

  Los países que no tienen margen presupuestario deben «dar más prioridad a la inversión productiva y a reducir los impuestos y menos al gasto corriente no productivo». Para aquellos que sí tienen margen, como Alemania, Draghi  recomendó que sigan las pautas de la Comisión, que apuestan por aumentar la demanda interna y la inversión en infraestructuras, educación e I+D. 

  Finalmente, Draghi dejó claro que «el éxito de las medidas depende de una serie de factores que están fuera del ámbito de la política monetaria», en particular las reformas estructurales. «Ningún estímulo monetario, ni tampoco fiscal, puede tener un efecto significativo sin estas reformas estructurales», insistió.